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Après 3 ans, la Chine a finalement rouvert ses portes aux voyageurs étrangers. Alice Wang, gérante d’une stratégie en actions chinoises et en actions Asie ex-Japon chez Quaero Capital, rentre d’un voyage de 3 semaines en Chine. Dans le texte qui suit, elle nous fait part de ses impressions, parfois anecdotiques, basées sur de nombreuses réunions et visites à travers le pays. 

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S’il y avait eu des vols directs pour Shanghai, j’aurais évité Hong Kong. J’imaginais une ville fantôme – vidée de sa substance et de son énergie, de ses affaires et de ses expatriés. Quelle ne fut pas ma surprise en arrivant à une conférence de Goldman Sachs où plus de mille participants s’étaient déplacés pour écouter Kevin Rudd, l’ancien Premier ministre et ministre des Affaires étrangères australien. Un tel engouement montrait bien l’intérêt local pour la géopolitique – une quasi-obsession à Hong Kong qui s’est évaporée au moment où j’ai franchi la frontière chinoise.

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Globalement, il nous semble que tous les marchés méritent la prudence. Nous pensons que l’USD a atteint un pic et que des tensions géopolitiques accrues, ainsi que les achats des banques centrales, seront favorables aux métaux précieux. De manière générale, nous estimons que les matières premières dans leur ensemble ont souffert d’un sous-investissement au cours de la dernière décennie. Nous pensons également que certaines matières premières, comme le cuivre, sont exposées à une reprise chinoise. Pour le premier semestre de l’année, nous maintenons donc la majeure partie de notre exposition hors Chine dans les métaux, en attendant de meilleures opportunités au second semestre. Nous avons certes identifié quelques thèmes d’investissement dans diverses zones de la région, mais nous restons prudents car le retour des flux vers la Chine peut avoir un impact même sur les entreprises les plus solides, en particulier celles qui ont surperformé l’année dernière.

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Si l’année débute bien pour le marché chinois, elle s’annonce délicate pour M. Xi. La population fulmine contre la réouverture précipitée suite à l’abandon de la politique Zéro-COVID et se plaint du manque de préparation tant psychologique que médicale. Elle se demande aussi pourquoi le gouvernement l’a obligée à consentir tant d’efforts pendant deux ans de politique Zéro-COVID pour la balayer aussi rapidement en faveur de l’immunité collective devenue soudain la seule solution soutenable?

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