Notre équipe de gestion a développé son propre outil de lecture des risques et d’analyse de marché, le Q-Score (Pour en savoir plus sur notre méthodologie).
Au 10.10.2023, Notre Q-Score, indicateur de l’environnement global de marché, baisse à 2.1 (sur 5). L’environnement global est proche de basculer dans une zone défavorable aux investisseurs mais nous n’y sommes pas. Le score macro est positif et le score de marché, plus volatile, est sous forte tension ; les fondamentaux restent bons dans les pays développés, particulièrement aux Etats-Unis bien que la dynamique récente soit en baisse. Les émergents sont sous pression.
Dans le détail :
- Marché (1 ↘) : Le momentum est fragile sur l’ensemble des zones, les spreads de crédit et la volatilité se tendent encore, les niveaux de couverture sont élevés.
- Macro (3.4 →) : Le score s’installe dans une dynamique positive. La récente hausse des taux va à l’encontre d’un quelconque effondrement économique et facilite le travail des banques centrales, la demande s’ajuste mais ne rompt pas. Nous restons dans une situation « douce-amère », entre ajustement de la consommation des ménages, ralentissement économique, secteur immobilier en froid mais rien de catastrophique, et toujours avec un niveau d’emploi presque insolent.
- Fondamental (2.1 ↘) : Les résultats des entreprises continuent de progresser en Europe et aux Etats-Unis, la situation reste très fragile dans les émergents. En revanche, la dynamique récente montre que les anticipations font face à moins de visibilité, les valorisations sont donc en baisse.