Notre équipe de gestion a développé son propre outil de lecture des risques et d’analyse de marché, le Q-Score (Pour en savoir plus sur notre méthodologie).
Au 21.02.2024, Notre Q-Score, indicateur de l’environnement global de marché, est à 3.5 (sur 5). L’environnement global est sur une dynamique que l’on peut qualifier de positive. Le score macro est neutre et traduit le ralentissement progressif de l’économie. Le score de marché reste toujours positif sur l’ensemble des zones. Les fondamentaux sont particulièrement favorables aux Etats-Unis avec des anticipations de résultats qui ne cessent d’augmenter contrairement à l’Europe qui stagnent ; les émergents se redressent récemment.
Dans le détail :
- Marché (3.7 ↘) : Le momentum global est toujours favorable, il se stabilise aux Etats-Unis mais est très fort en Europe et dans le monde émergent. La volatilité remonte un peu aux Etats-Unis mais reste contenue en Europe, les ratios de couvertures sont faibles. Les spreads de crédit sont toujours favorables en termes de dynamiques et les émetteurs profitent d’un marché ouvert.
- Macro (2.9 ↗) : Le score est neutre/légèrement positif, les indicateurs d’activité sont meilleurs qu’attendus et leur convergence vers des niveaux plus soutenables se fait de manière ordonnée. L’inflation s’inscrit sur une dynamique qui contente partiellement les banquiers centraux, parallèlement à une croissance économique qui faiblit, sans toutefois provoquer de récession généralisée (Japon, Royaume-Uni et Allemagne en légère récession par exemple, aussi appelée « récession technique »). On observe même des indicateurs avancés qui pointent vers un rebond/réaccélération.
- Fondamental (4 ↗) : Les anticipations de résultats à un an progressent toujours aux Etats-Unis, stagnent un peu en Europe et remontent dans les émergents. On note que le chiffre d’affaires des entreprises n’augmente plus vraiment et c’est assez logique dans un monde qui ralentit. Les taux de marges bénéficiaires sont aussi revenus sur des niveaux plus soutenables.