Premier fonds français exclusivement dédié à l’immobilier lié à l’enseignement et à la formation professionnelle, l’OPPCI EDUCATIO de QUAERO CAPITAL a bouclé cet été son dernier closing portant ses fonds propres à 113 millions d’euros. Lancé en 2021 et labelisé ISR, EDUCATIO fait ainsi la preuve de l’intérêt de cette nouvelle thématique d’investissement aux fondamentaux solides pour les investisseurs institutionnels français.
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Genève, capitale européenne des fonds de placement ?
Cet article est paru dans Le Temps du 17 juillet 2023.
Alors que je pédale sur mon vélo ce matin en direction du bureau, tentant en vain de trouver le juste équilibre entre vent frais de la vitesse et chaleur générée par l’effort, une caravane de limousines électriques noires me dépasse à toute allure, tous gyrophares bleus enclenchés. Les fanions islandais, norvégiens et liechtensteinois claquent sur les ailes avant, confirmant ce que les plaques diplomatiques m’ont déjà appris : les délégations officielles de nos collègues de l’EEE sont en route pour la grande réunion annuelle avec l’UE.
Webinaire | Après une longue nuit, la lumière revient au pays du soleil levant
Après quelques faux départs, le marché japonais, oublié par les investisseurs depuis plus de 30 ans, semble enfin prêt pour un nouveau départ. L’économie japonaise a connu des changements importants, même si le marché n’en est pas encore totalement conscient. Un certain nombre d’initiatives sérieuses ont également été mises en œuvre par la Bourse de Tokyo pour encourager les entreprises à maximiser la valeur actionnariale. Dans ce webinaire organisé le 13 juillet 2023, Rupert Kimber, gérant du fonds de Quaero Capital Funds (Lux) – Taiko Japan, donne un aperçu du marché japonais et des opportunités dans lesquelles il investit.
WEBINAIRE | Décarbonisation de l’industrie alimentaire
Dans ce webinaire organisé le 6 juillet 2023, Nancy Hirshberg, experte en agroalimentaire et en environnement et membre du panel d’experts des fonds Accessible Clean Energy et Net Zero Emission, parle de la décarbonisation de l’industrie alimentaire. Martina Turner et Olivier Ken, gérants des fonds Quaero Capital Funds (Lux) – Accessible Clean Energy et Quaero Capital Funds (Lux) – Net Zero Emission expliquent comment ils s’appuient sur l’expertise de Nancy pour déterminer leurs décisions d’investissement dans ce secteur.
Une solution originale pour s’exposer aux nouvelles dynamiques du marché japonais
Le Japon a été la bête noire de nombreux allocataires d’actifs pendant la majeure partie de mes 34 années de gestion sur ce marché. Aujourd’hui encore, les investisseurs continuent de le sous-pondérer dans leurs portefeuilles. L’expression « c’est bon marché, mais la valeur ne peut pas être réalisée » n’est plus vraie. Le changement est en cours. La Bourse de Tokyo (TSE) prend des mesures pour rendre l’investissement au Japon plus attractif. En particulier, elle a insisté auprès des entreprises pour qu’elles ne se contentent pas de publier des chiffres mais qu’elles prennent en compte certains éléments tels que le coût du capital, le rendement du capital investi (ROIC), ou encore le rendement des capitaux propres (ROE).
Quel avenir pour les actions japonaises ?
Le Japon a été victime depuis presque 35 ans du dégonflement d’une double bulle (immobilière et actions) parmi les plus gigantesques de l’histoire qui explique notamment une sous performance structurelle du marché japonais pendant 3 décennies (cf. graphique ci-dessous). Le marché japonais ne représente ainsi plus qu’un peu plus de 6% de la capitalisation boursière mondiale, contre plus de 50% au sommet de la grande bulle de fin 1989.
Transition énergétique au Japon : enfin le lever du soleil ?
La situation du Japon illustre à quel point la trajectoire d’un pays vers le net zéro se fait sous contraintes.
Japon – Subarashii Desu
Des raisons de se réjouir
Compte tenu de l’intérêt croissant des investisseurs étrangers et d’un marché boursier qui se négocie, en monnaie locale, à des niveaux inégalés depuis 30 ans, nous réexaminons la thèse optimiste que nous avons émise fin 2022 (disponible ici). La conclusion reste la même. Le transfert de richesses des entreprises vers les actionnaires, qui n’arrive qu’une fois par génération, reste un thème d’investissement sur plusieurs années, avec des niveaux de valorisation particulièrement attrayants. L’intervention récente de la Bourse de Tokyo (TSE) au sujet de la directive sur la gouvernance d’entreprise renforce nos convictions.
Regardons vers le Soleil Levant
Cet article est paru dans Le Temps du 8 mai 2023.
Alors les actions japonaises étaient prisées des sociétés de gestion suisses à la fin des années 80, la 4ème économie mondiale a aujourd’hui pratiquement disparu de nos portefeuilles. Le moment est peut-être venu de se tourner à nouveau vers le Soleil Levant, car après un long hiver boursier, le Kabuto-Cho pourrait bien connaître une nouvelle aube resplendissante.
L’album souvenir d’Argonaut
Pour célébrer dignement le 20ème anniversaire de notre fonds Argonaut, nous avons réalisé un album qui résume 20 d’aventures dans la jungle des microcaps européennes, avec quelques dates-clés, des faits & chiffres, des anecdotes de visite de société ou de voyage, des nos bons et moins bons souvenirs.